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担忧限产逻辑有变,黑色系商品受重挫

  黑色系商品受重挫

  中共中央政治局会议首提纠正运动式减碳,市场担忧驱动钢价走强的限产逻辑将迎来转变,继而引发钢价大幅下行,螺纹和热轧卷板主力合约跌幅均超5.5%。在宝城期货分析师涂伟华看来,钢铁压产并非“运动式”减碳,反而是坚持“全国一盘棋”,科学细致差别化限产,并且从“放开废钢进口+取消出口退税+压制粗钢产量”的组合拳来看,这是经过了细致研究,在碳中和大背景下,对于“两高”产业采取新举措而且是偏长期的策略,并不是“简单、运动式的减碳”。近期钢协会员大会中相关人士也明确表示“严格执行国家限产政策”,实际上目前压产已初见成效,铁矿石库存呈上升趋势,矿价也迎来大幅回调。

  展望后市,涂伟华表示,随着钢价大幅回落释放风险后,钢市运行逻辑也将重回钢自身供需格局。现阶段,淡季螺纹供需矛盾并不明显,直接体现就是持续降库,限产、限电影响下螺纹周产量连续两周下降,高位回落幅度为13.45%,已逼近春节期间低位水平,低供应依旧会给予价格较强支撑。相对利空则是前期价格上行暂无需求配合,多为淡季效应所致,目前螺纹周度表需和终端采购量同样处于相对低位。

  “热卷方面,供需两端均走弱,周产量环比减12万吨,近期持续减量,绝对水平已处于低位,供应端相对利好。”涂伟华介绍。值得注意的是,近期吨钢利润回升明显,且高于建材,预计后续压减粗钢政策对其供应冲击相对较弱。与此同时,热卷需求表现较弱,周度表需持续减量并已跌至相对低位,而主要下游冷轧基本面改善有限,利多是预期热卷出口增税未兑现,缓解市场对其出口减量的担忧。

  “总之,受制于政策风险释放,钢价承压大幅走弱。但当前钢市供需矛盾并不显著,趋势性下跌暂无基本面配合,不建议低位追空。”涂伟华表示,重点跟踪下游需求释放情况,若需求端表现较好,则后续仍可关注低位做多机会。

  

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